豬肉養殖行業的周期性波動一直以來都是市場關注的焦點。按照歷史規律，大約每三到四年，豬肉市場會經歷一個完整的周期，包括價格上升和下跌兩個階段。以2014年至2018年為例，價格上升期通常持續16至28個月，而下跌期則持續19至27個月。

然而，自2022年開始的新一輪周期卻展現出了一些不同尋常的特點。這一輪周期中，生豬價格經歷了快速上漲和下跌的“過山車”行情，從每千克12.76元飆升至27.66元，僅用了短短7個月，隨后又在不到4個月內急劇回落至14.92元。這一波動之后，市場進入了長期的低價徘徊階段，期間雖有短暫的價格反彈，但主要是受季節性需求影響。

截至目前，生豬價格依然在中低位徘徊。根據國家統計局數據，2024年11月中旬，生豬（外三元）價格為每公斤16.3元，環比下跌4.1%。考慮到企業年底加速出欄等因素，四季度的供應缺口已基本得到修復，因此未來一段時間內，供給端對價格上行的支撐作用有限，而消費端則保持穩定但偏弱。

在這樣的背景下，豬周期的概念是否依然有效？事實上，豬周期是指豬肉價格在一段時間內受供需關系驅動出現的周期性變化。過去，散養戶占據行業主導地位，他們的跟風行為導致市場供需失衡，從而加劇了豬周期的波動。然而，近年來隨著環保政策的收緊，規模化養殖逐漸成為主流，散養戶比例大幅下降，行業結構發生了根本性變化。

這一變化使得豬周期的表現也有所不同。在當前的這一輪周期中，下行階段持續時間更長，但不少企業已經實現了扭虧為盈，且未見供應大幅增加的信號。這主要得益于集團化養殖企業的快速市場反應和成本管控能力。這些企業能夠更迅速地進行產能調整，同時利用智能化養豬技術降低成本，提升效率。

從具體數據來看，多家生豬養殖企業的生豬養殖成本已經降至每公斤12元以下，尤其是龍頭企業表現更為突出。例如，牧原股份在今年10月份的生豬養殖完全成本已經降至每公斤13.3元，部分優秀場線的成本甚至更低。溫氏股份和巨星農牧等企業的成本也大幅下降，且規劃了進一步降低成本的目標。

這些成本管控能力的提升直接反映在企業的業績上。2024年第三季度，牧原股份和溫氏股份的凈利潤分別達到了96.52億元和50.81億元，同比大幅增長。同時，包括巨星農牧、新希望等在內的多家生豬養殖上市企業也實現了扭虧為盈。這主要得益于生豬價格的上漲和企業成本管控能力的提升。

然而，盡管盈利回升，但企業對擴產仍保持謹慎態度。相反，他們更注重優化智能養豬和科學養豬能力。例如，新希望和巨星農牧分別計劃募集資金用于數智化升級項目，以提升豬場的標準化和智能化水平，實現降本增效。

這種投資傾向表明，在新的豬周期節奏中，“穩”將成為主基調。中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇曾指出，隨著生豬產業由增量向保量提質轉變，產業步入高質量發展新通道，生豬價格周期將呈現平穩、窄幅波動的特征。因此，足夠強大的企業已經適應了新的周期節奏，而未來的行情雖然還會有，但大的上升期可能還需要等待。